國(guó)內(nèi)信托市場(chǎng)一周點(diǎn)評(píng)（8月27日-9月1日）
來源： 時(shí)間：2007-09-06
一、宏觀視野
(一) 十屆全國(guó)人大常委會(huì)表決通過了反壟斷法草案
點(diǎn)評(píng)：伴隨著中國(guó)行政體制改革的進(jìn)程，《反壟斷法》歷盡13年的征程，終于破繭而出，納入了中國(guó)的法律體系。但法律的相關(guān)內(nèi)容尤其是壟斷行為的界定依然不夠清晰明確，可操作性不強(qiáng)，更多是傳遞一種信號(hào)，標(biāo)志著打擊市場(chǎng)壟斷行為開始提上議事日程。
我們?cè)诂F(xiàn)實(shí)生活看到更多的依然是，電信、石油、鐵路、電力等壟斷行業(yè)“掛羊頭賣狗肉”，打著反壟斷的旗幟在愈演愈烈的行政和行業(yè)壟斷的掩護(hù)下抓緊鞏固擴(kuò)大其市場(chǎng)壟斷地位，搶抓時(shí)間對(duì)消費(fèi)者巧取豪奪?！巴接猩品ǘ荒茏灾巍?，法律的公信在執(zhí)行，政府的公信在執(zhí)行。代表最廣大人民利益的大眾消費(fèi)者關(guān)注的不在于說了什么，而是到底做了多少。而對(duì)于投資者而言，只能搽亮眼睛，耐心等待，在中國(guó)艱苦卓絕的反壟斷進(jìn)程中，在眾多利益集團(tuán)的博弈夾縫中尋求一線商機(jī)。
?。ǘ?000億元特別國(guó)債29日發(fā)行
財(cái)政部于29日通過全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)，面向境內(nèi)商業(yè)銀行行發(fā)行共計(jì)6000億元的特別國(guó)債(一期)。
點(diǎn)評(píng)：如果把央行宏觀調(diào)控看成是一盤棋局的話，特別國(guó)債的發(fā)行無疑是應(yīng)對(duì)日益增長(zhǎng)的外匯儲(chǔ)備，提高外匯經(jīng)營(yíng)收益，豐富調(diào)控工具的創(chuàng)新妙招。而對(duì)整個(gè)棋局的影響有賴于行棋者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷和對(duì)特別國(guó)債的操控能力，能否成為整個(gè)棋局的高招依然需要時(shí)間的檢驗(yàn)。
二、行業(yè)動(dòng)態(tài)
?。ㄒ唬┧木S控股受讓海協(xié)信托股權(quán)上市公司四維控股發(fā)布公告稱，公司與山東海川集團(tuán)簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以每股1.6元的價(jià)格受讓山東海川集團(tuán)持有的青島海協(xié)信托投資有限公司16.65％的股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓款為8390.53萬元。。
點(diǎn)評(píng)：值得關(guān)注的是此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓款由公司的大股東青海中金創(chuàng)業(yè)投資有限公司代向山東海川集團(tuán)支付，合計(jì)人民幣8390.53萬元。天下不會(huì)有免費(fèi)的午餐，相信對(duì)青島海協(xié)信托股權(quán)的受讓只是四維控股大股東戰(zhàn)略布局的開始，隨之而來的市場(chǎng)運(yùn)作更值得關(guān)注。
（二）信托資金匯集“打新”，凸顯投資瓶頸
據(jù)報(bào)，在中小板新股紅寶麗發(fā)行中凍結(jié)的信托計(jì)劃達(dá)91個(gè)，創(chuàng)下今年新高；其所凍結(jié)的信托計(jì)劃資金在網(wǎng)下凍結(jié)資金中所占的比例也高達(dá)24％。
點(diǎn)評(píng)：作為當(dāng)前幫助投資者參與分享新股申購無風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的信托產(chǎn)品，新股申購類信托計(jì)劃得到了前所未有的發(fā)展，但也正因?yàn)榇耍环矫姘殡S著申購大軍的日益龐大，新股申購收益的攤薄是必然的，將直接影響信托資金的投資收益。另一方面，與銀行、基金公司推出的理財(cái)產(chǎn)品相比，信托公司的年化收益率依然偏低，缺乏足夠的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，說明信托公司的投資領(lǐng)域亟待拓寬，投資渠道亟待多元，投資盈利能力亟待改善和提高。
(一) 十屆全國(guó)人大常委會(huì)表決通過了反壟斷法草案
點(diǎn)評(píng)：伴隨著中國(guó)行政體制改革的進(jìn)程，《反壟斷法》歷盡13年的征程，終于破繭而出，納入了中國(guó)的法律體系。但法律的相關(guān)內(nèi)容尤其是壟斷行為的界定依然不夠清晰明確，可操作性不強(qiáng)，更多是傳遞一種信號(hào)，標(biāo)志著打擊市場(chǎng)壟斷行為開始提上議事日程。
我們?cè)诂F(xiàn)實(shí)生活看到更多的依然是，電信、石油、鐵路、電力等壟斷行業(yè)“掛羊頭賣狗肉”，打著反壟斷的旗幟在愈演愈烈的行政和行業(yè)壟斷的掩護(hù)下抓緊鞏固擴(kuò)大其市場(chǎng)壟斷地位，搶抓時(shí)間對(duì)消費(fèi)者巧取豪奪?！巴接猩品ǘ荒茏灾巍?，法律的公信在執(zhí)行，政府的公信在執(zhí)行。代表最廣大人民利益的大眾消費(fèi)者關(guān)注的不在于說了什么，而是到底做了多少。而對(duì)于投資者而言，只能搽亮眼睛，耐心等待，在中國(guó)艱苦卓絕的反壟斷進(jìn)程中，在眾多利益集團(tuán)的博弈夾縫中尋求一線商機(jī)。
?。ǘ?000億元特別國(guó)債29日發(fā)行
財(cái)政部于29日通過全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)，面向境內(nèi)商業(yè)銀行行發(fā)行共計(jì)6000億元的特別國(guó)債(一期)。
點(diǎn)評(píng)：如果把央行宏觀調(diào)控看成是一盤棋局的話，特別國(guó)債的發(fā)行無疑是應(yīng)對(duì)日益增長(zhǎng)的外匯儲(chǔ)備，提高外匯經(jīng)營(yíng)收益，豐富調(diào)控工具的創(chuàng)新妙招。而對(duì)整個(gè)棋局的影響有賴于行棋者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷和對(duì)特別國(guó)債的操控能力，能否成為整個(gè)棋局的高招依然需要時(shí)間的檢驗(yàn)。
二、行業(yè)動(dòng)態(tài)
?。ㄒ唬┧木S控股受讓海協(xié)信托股權(quán)上市公司四維控股發(fā)布公告稱，公司與山東海川集團(tuán)簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以每股1.6元的價(jià)格受讓山東海川集團(tuán)持有的青島海協(xié)信托投資有限公司16.65％的股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓款為8390.53萬元。。
點(diǎn)評(píng)：值得關(guān)注的是此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓款由公司的大股東青海中金創(chuàng)業(yè)投資有限公司代向山東海川集團(tuán)支付，合計(jì)人民幣8390.53萬元。天下不會(huì)有免費(fèi)的午餐，相信對(duì)青島海協(xié)信托股權(quán)的受讓只是四維控股大股東戰(zhàn)略布局的開始，隨之而來的市場(chǎng)運(yùn)作更值得關(guān)注。
（二）信托資金匯集“打新”，凸顯投資瓶頸
據(jù)報(bào)，在中小板新股紅寶麗發(fā)行中凍結(jié)的信托計(jì)劃達(dá)91個(gè)，創(chuàng)下今年新高；其所凍結(jié)的信托計(jì)劃資金在網(wǎng)下凍結(jié)資金中所占的比例也高達(dá)24％。
點(diǎn)評(píng)：作為當(dāng)前幫助投資者參與分享新股申購無風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的信托產(chǎn)品，新股申購類信托計(jì)劃得到了前所未有的發(fā)展，但也正因?yàn)榇耍环矫姘殡S著申購大軍的日益龐大，新股申購收益的攤薄是必然的，將直接影響信托資金的投資收益。另一方面，與銀行、基金公司推出的理財(cái)產(chǎn)品相比，信托公司的年化收益率依然偏低，缺乏足夠的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，說明信托公司的投資領(lǐng)域亟待拓寬，投資渠道亟待多元，投資盈利能力亟待改善和提高。
(chenping摘自用益信托工作室)